本文目录一览：
- 〖壹〗 、钟正生等:欧元区的通胀也是“暂时的”吗?
- 〖贰〗 、欧元区经济陷入双底衰退
- 〖叁〗、捍卫欧元区,欧央行推出7500亿欧元购债计划
- 〖肆〗、外媒调查:欧洲央行9月会议后将缩减疫情相关资产购买
钟正生等:欧元区的通胀也是“暂时的 ”吗?
欧元区的通胀具有一定暂时性特征，但持续时间和影响需综合多方面因素判断 ，且与美国相比其高通胀的暂时性特征更明显 ，同时“暂时的 ”通胀预计不会对欧央行货币政策产生实质性影响。欧元区通胀现状及“通胀暂时论”的提出根据欧洲统计局数据，9月欧元区HICP同比上涨4%，大幅超过2%的“对称通胀目标 ” ，核心HICP同比也上涨9% 。
欧洲通胀出现改善 ，但通胀绝对水平更高，货币紧缩空间似乎较美国更充足 。中国7月召开的中共中央政治局会议重提“逆周期调节 ” ，经济复苏有望提速。在“去美元化”浪潮下 ，美联储有可能需要不甘落后地紧缩，以维护美元汇率稳定 、捍卫美元信誉。
本轮商品周期开启的原因金融属性：疫情后全球主要经济体央行采取极度宽松的货币政策 ，货币供应量大幅增加 。2020年12月以来美欧日M2同比增速超过20% ，且超过2008年全球金融危机时的增速 。货币供应量增多意味着商品购买力得到加持，同时货币宽松创造了更多需求 ，容易推动商品费用上涨。
美联储平衡通胀与金融风险的核心原则：反通胀目标优先通胀超调的危害远超短期金融风险：高通胀会侵蚀居民实际消费能力与信心 ，中长期即使工资增速匹配通胀，高利率仍会增大金融体系压力（如硅谷银行因债券费用下跌引发流动性危机） 。
欧元区经济陷入双底衰退
欧元区经济陷入双底衰退 ，主要因严格的防疫封锁措施导致企业倒闭和消费萎缩 ，叠加疫苗推广缓慢，经济复苏显著滞后于美国 。双底衰退的直接原因防疫封锁的冲击 今年年初，欧元区多国实施严格封锁措施 ，导致企业大规模倒闭 ，消费者支出持续谨慎。
欧洲整体经济情况衰退定义与表现：技术性衰退指连续两个季度GDP出现负增长 。2023年1季度，欧元区19个成员国GDP环比下降0.6% ，欧盟27国经济下降0.4%；与去年同期相比 ，欧元区GDP萎缩8%，欧盟GDP下降7% 。结合2022年4季度GDP已下跌的情况 ，欧洲经济满足“连续两个季度负增长 ”的条件 ，陷入技术性衰退。
欧元双底衰退指的是欧元区的经济连续出现两次或多次的经济衰退 。详细解释如下：欧元双底衰退的概念 欧元区是欧洲联盟的一部分，其经济表现一直受到全球关注 。双底衰退是指经济在经历一次衰退后 ，未能迅速恢复增长 ，而是再次出现衰退的现象。当这种情况发生在欧元区时，就被称为欧元双底衰退 。
英国经济因恢复封锁预计将出现双底衰退 ，本季度或萎缩5% ，全年萎缩幅度较上月预测加深 。以下是具体分析：封锁措施对经济的直接冲击服务业关停导致经济萎缩：英国于11月5日起在英格兰地区实施第二次全面封锁，直至12月2日结束。
预计2024年德国GDP增速仅为0.1%，欧元兑美元汇率因经济疲软和货币政策宽松预期承压下行 ，当前交投于0815附近 ，短期或测试0787支撑位。德国经济困境与GDP预测下调经济收缩持续：德国2023年第三季度GDP收缩0.3%，第四季度收缩0.2% ，显示经济已陷入技术性衰退 。
捍卫欧元区,欧央行推出7500亿欧元购债计划
欧洲央行推出7500亿欧元购债计划以捍卫欧元区 ，应对新冠疫情冲击 。具体内容如下：计划背景与目的新冠疫情蔓延对欧元区经济造成重大冲击，货币政策传输机制受阻 ，经济预期显著恶化。欧洲央行通过扩大资产购买规模 ，旨在稳定金融市场 、缓解融资压力，并传递捍卫欧元区稳定的强烈信号 。
欧洲央行公布7500亿欧元购债计划（PEPP） ，以应对新冠疫情冲击 ，行长拉加德称捍卫欧元承诺无极限，决心使用所有可能工具 。具体内容如下：计划规模与期限欧洲央行实施临时性资产购买计划（PEPP） ，规模达7500亿欧元 ，持续至今年底，并覆盖新冠病毒危机结束前的阶段。
欧元区部分国家借贷成本急剧上升，国债利差大幅走宽 。债台高筑的意大利 ，其十年期国债与德国十年期国债收益率利差已扩大到9个百分点 ，是2021年初的近两倍 。西班牙、葡萄牙 、甚至法国的借贷成本也都急剧上升。欧洲央行正制定购债计划，以防止脆弱经济体滑向债务违约的深渊 。
财政政策：政府支出调整影响行业需求 。2020年中国新基建投资增加2万亿元 ，直接拉动5G 、特高压等行业基金收益超50%。货币政策：流动性松紧改变市场估值 。2020年欧洲央行推出7500亿欧元购债计划 ，推动欧元区股市反弹40% 。行业监管：政策转向可能颠覆行业逻辑。
外媒调查:欧洲央行9月会议后将缩减疫情相关资产购买
欧洲央行预计将在9月会议后开始缩减其与疫情相关的资产购买计划（PEPP），新冠病毒新变种被视为欧元区经济面临的最大风险。欧洲央行购债计划调整预期根据路透社7月5日至12日对51位分析师的调查 ，超过70%（36位）的分析师认为欧洲央行将在9月会议后开始缩减PEPP ，这一比例高于上月的近63% 。
欧洲央行加息预期提前 交易员重新思考欧洲央行十多年来的首次加息时间，货币市场曾短暂押注欧洲央行最早在9月收紧10个基点 ，这是自omicron病毒扰乱市场后首次出现对9月份加息的押注 。随后交易员重新定价 ，押注10月加息10个基点，之后又押注2023年2月和3月将加息同等幅度。
政策调整：暂停加息但维持高利率欧洲央行宣布维持主要再融资操作利率、边际贷款利率和存款利率不变 ，分别为50% 、75%和00% 。此次暂停加息符合市场预期 ，但行长拉加德明确表示“现在讨论降息为时尚早 ”，并强调高利率的影响正在扩大，未来政策将完全依赖经济数据（data-dependent） 。
